前期没涨的消费、周期股，都会补涨，因为钱太多了，总得找出口。“
他话锋一转：
“但风险也来了——杠杆资金开始往里涌。
人们借钱炒股、加杠杆，想赚得更多。整个市场就像烧红的铁，烫手，可谁都舍不得松手。“
“第五阶段，夏至。“
叶回舟喝了口茶，“波浪理论里是第四浪。
夏至，阳气最盛的时候，阴气其实已经生了。外面看着还热，内里已经开始凉了。“
“这时市场会分化。“
他说，“前期领涨的科技股因为估值太高，开始震荡或回调。
资金会流向低位的金融、基建这些'旧经济'板块。市场就在犹豫里找新方向，跟人站在十字路口似的。“
“这时候政策往往会出手。“
叶回舟补充道，“为了维持热度，可能会降准、降息，或者推国企改革。
能短暂提振一下，但改不了大趋势，就像给烧到尽头的炭火添点柴，看着旺了，其实快灭了。“
“第六阶段，集体疯狂。“
叶回舟的声音带着点警示，“波浪理论里是第五浪——最后的狂欢。那时候所有人都冲进来了，包括那些一辈子不碰股票的。
有人卖房子、借遍亲戚，all in股市，觉得'不买就是亏'。“
他调出2015年的疯狂行情图：
“那会儿市场上全是'新经济'、'新时代'的说法，人们信旧估值方法失效了，市盈率不重要，市梦率才是王道。
随便一家公司，名字里带'科技'、'AI'，就能涨十倍，连卖菜的公司改名叫'智慧农业'都能涨停。“
“这是最危险的时刻。“
叶回舟加重语气，“因为当最后一个乐观的人进场时，就没有新资金了。上涨的燃料烧完了，崩盘就是一瞬间的事。“
“所以，我们现在在哪儿？“叶回舟关掉图表，目光扫过三人。
刘平推了推眼镜：“刚过曙光，进入犹豫阶段？“
“对。“叶回舟点头，“科技股估值已经很高，获利盘不少，外围又有压力。我们很可能就在第四浪调整的边上。“
“那该怎么办？“王涛放下泡面桶，擦了擦手。
杨爽突然开口：“回舟，你之前讲的'奥德修斯契约'，是不是就是应对这种时候的？“
“正是。“
叶回舟眼睛亮了，“古希腊英雄奥德修斯返航时，要过女妖塞壬的海岛。
塞壬的歌声能迷惑水手，让船撞礁沉没。
奥德修斯想听歌声，又知道自己扛不住诱惑，就让水手用蜡堵上耳朵，再把自己绑在桅杆上，下死命令：
'无论我怎么哀求挣扎，都不许松绑。'“
他站起身，走到窗边，望着胡同里昏黄的路灯：
“船过海岛时，他果然被歌声迷惑，疯狂挣扎着要松绑，大喊大叫。但水手听不见，严格执行命令。
最后，他成了唯一听过塞壬歌声还活着的人。“
“对我们投资者来说，贪婪是牛市的歌声，恐惧是熊市的歌声。
我们都是意志薄弱的奥德修斯，唯一能救自己的，就是在清醒时提前和自己签'奥德修斯契约'，建立自动化纪律，剥夺自己临时决策的权利。“
“这契约具体是什么？“王涛追问。
“定投指数基金。“叶回舟说，“无论涨跌，每月固定日子、固定金额买入。就像用蜡堵耳朵，屏蔽市场的噪音。“
“股债平衡再平衡。“
他接着说，“每年或每半年调一次仓：
股票涨多了，就卖点换成债券。
股票跌多了，就卖债券买股票。
内在的高抛低吸，强迫你在别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。“
“甚至只买不卖。“叶回舟看向杨爽，“如果你投资的是国运，比如标普500，时间够长——十年以上，最简单的可能就是'买入，然后忘掉'。“
“这些方法的共同点？“他顿了顿，语气郑重，“剥夺你的决策权，把你绑在桅杆上，不让你在听到歌声时做蠢事。“
“这才是普通人的反脆弱之道。“叶回舟说，“我们没法像斯皮茨纳格尔那样在混乱中获利，但可以让自己在混乱中幸存，不被情绪吞噬。只要能幸存，没在黎明前因为恐惧卖掉一切，时间就是你最好的朋友。“
“所以，斯皮茨纳格尔带来的不是绝望。“
叶回舟转过身，屏幕的微光映在他眼里，
“恰恰相反，他像最严厉的老师，逼着我们直面风险、人性、历史的终极问题。
他告诉我们：风险无法消灭，只会积累。
人性亘古不变，贪婪恐惧不断轮回，历史是照亮未来的镜子。“
“而最重要的是——“他声音放轻，
“在不确定的世界里，真正的强大不是预测未来的能力，而是构建一个系统，无论未来怎样，都能让你安然度过风暴。“
“对他来说，是精密的衍生品和反人性策略；对我们来说，就是那份朴素而坚定的奥德修斯契约。“
叶回舟拿起桌上的烟，又放下：
“金融市场是非理性的，斯皮茨纳格尔自己都说'市场存在就是为了坑人'。
但它也是面最诚实的镜子，照得出我们内心最隐秘的贪婪，和最脆弱的恐惧。“
“或许投资的终极意义，“
他望着窗外的夜色，“不在于赚多少钱，而在于我们能否在这场与市场、与自己的漫长博弈中。
最终成为一个更理智、更谦逊，也更了解自己的人。“
三眼胡同的夜
夜风顺着窗缝钻进来，带着青石板的凉意，吹得电脑屏幕反光微微晃动。
刘平突然指着屏幕上的科技股K线：“回舟，老大你看这几支龙头，今天换手率都超过15%了，是不是有点像你说的‘高温阶段’前兆？”
叶回舟凑过去，指尖点在屏幕上的密集成交区：
“还早。高温阶段的换手率得是现在的两倍，而且是连续三天放量。现在顶多是犹豫阶段的获利盘换手，真正的疯狂还没到。”
杨爽把刚泡好的茶递过来，水汽氤氲里轻声说：
“昨天我表妹还问要不要跟着买AI基金，说银行经理都推荐了，这算不算‘曙光阶段’的尾巴信号？”
叶回舟接过茶，指尖碰着温热的杯壁：
“算。当银行开始推热门板块基金，说明先知先觉的资金已经开始找接盘侠了！”