三眼胡同的夜，静得能听见瓦片上的露水滴落，“嗒、嗒“敲在青石板上，像在数着时间。
四合院后院的操盘室里，四台电脑屏幕亮着幽蓝的光，映着三张专注的脸。
叶回舟坐在主位，指尖夹着支没点燃的烟，目光落在大盘走势图上。
“大盘冲破3900点，却没敢往上冲4000。“
他指尖在桌面上轻叩，“4000点，是A股的历史心理关口。
站不稳，只能算小牛市，或者说，只是反弹。
现在外部消息又不太利，好多人都在问，A股到底走到哪个阶段了？“
他顿了顿，从抽屉里抽出张泛黄的纸，上面用毛笔写着六个阶段：
“我把它分成六个阶段——一、雄尾，二、曙光，三、犹豫，四、高温，五、夏至，六、集体疯狂。“
“第一阶段，雄尾。“
叶回舟调出一张从2000年开始的K线图，屏幕光把他的侧脸照得棱角分明，
“看这四个红圈，是四次大牛市的起点。
这时候啊，所有人都陷在资产缩水的焦虑里，饭桌上聊的是'又亏了多少'，酒局里叹的是'啥时候是个头'，没人会想到牛市。“
杨爽捧着杯热茶，呵出的白气模糊了镜片：
“就像去年'9·24'那会儿？我妈天天打电话问要不要割肉，说邻居家老王都把股票账户销了。“
“正是。“
叶回舟点头，“只有极少数人能意识到，这是最好的时机。
但意识到是智慧，有勇气、有资金敢往里买，是胆略。这是智慧与意志的双重考验，能过关的没几个。“
“第二阶段，曙光。“
叶回舟切换着图表，“在波浪理论里，这是第一浪。
牛市骑手——券商，一般会先启动。它领先大盘，短则一个月，长则三个月。“
他指向屏幕上的中信证券走势图：“参考今年这轮，起点就在去年'9·24'之后。你看这些券商股，中信都快翻倍了，典型的牛市骑手先动。“
“第二个特征，引领板块会带着大盘往上冲。“
叶回舟滑动鼠标，“每轮牛市都有'带头大哥'。
05-07年是金融，那时候中国刚入WTO，工业化搞得热火朝天，银行保险最赚钱；14-15年是互联网+，遍地都是风口。“
“这次呢？“他抬眼看向刘平。
刘平推了推眼镜，语气肯定：“是科技。“
“对。“叶回舟赞许地点头，
“从4月7号全球贸易战低开，回到3000点，才算正式开启这波牛市。
但早在一季度，科技股就悄悄启动了。
西方资本都称这是'中国科技的斯普特尼克时刻'——AI、机器人、六代机、DeepSeek横空出世，让他们重新掂量中国科技的分量。“
他往茶杯里续了热水，水汽在灯光里打转：
“所以在曙光阶段，引领板块已经明明白白摆在那儿。
我四月讲固态电池、可控核聚变的时候，这些板块还没怎么涨。现在再看，整个板块都快翻倍了。“
“为啥会这样？“王涛啃着泡面，含糊地问，“这些公司好多都没盈利啊。“
“因为炒预期，胜过炒业绩。“叶回舟说，“现在涨的可控核聚变、固态电池，哪有什么业绩？等哪天业绩真兑现了，可能就是该跑路的时候了。“
他点起了烟，抽了一口：“在曙光阶段，先知先觉的已经进场了。
但更多人还在犹豫，不知道该买啥。
可行情涨得快，不会给你太多时间。
所以说，在雄尾布局是智慧，在曙光果断是胆略，错过这两个阶段，就错过大半个牛市。“
“第三阶段，犹豫。“
叶回舟调出05-07年的牛市图，“在波浪理论里，这是第二浪。
05-07年那波，第二浪调整很短。
14-15年更短，几乎没跌。
18-21年那轮犹豫阶段最复杂，调整时间又长、幅度又大，上冲也没劲儿，只能算小牛市。“
“今年呢？“他看向刘平。
刘平翻着笔记本：“从去年'9·24'到今年一季度，调整了半年多，直到四月才开始涨。“
“没错。“叶回舟说，
“调整这么复杂，是不是说明这轮牛市比07、15年弱？不一定。
波浪理论有个定理：第二浪调整简单，第四浪往往复杂；第二浪复杂，第四浪往往简单。“
他指向大盘分时图：“现在A股可能就在第四浪调整的边缘。3900点之上不敢冲，很可能就陷进去了。
外围局势紧张、美国加关税、科技股估值太高不敢涨，再加上些利空消息，都可能促成调整。
当然，如果硬是不调，说明第三浪还没走完，得灵活看。“
“犹豫阶段有两个特征。“
叶回舟竖起手指，“一、引领板块估值过高。你看现在的科技股，估值高得离谱。
好多人说'管它估值，赚钱就行'，但估值这东西，就像均值回归的力量，高估了早晚得拉回来。
炒完预期，总会转成业绩兑现，业绩撑不住，只能回调。“
“二、获利平仓和低位吸筹同时存在。“
他接着说，“拿这轮举例，'9·24'后不少人在高位获利了结，我手里的中信证券也减了一半。
但错过'9·24'的人，也在找机会。
我从去年10月8号就说，等跌到3000-3100点可以考虑满仓。
后来4月7号借贸易战压到3100点下，就是低位吸筹的好时机。
这两股力量较劲，就决定了第二浪怎么走。这次调整半年多，算够复杂的了。“
“第四阶段，高温。“
叶回舟的声音沉了沉，
“在波浪理论里，这是第三浪——主升浪，最猛、最持久。
那时候啊，满大街都在聊股票，菜市场大妈买菜都得跟你说'我买的那只又涨停了'，连楼下保安都能给你推荐牛股。“
杨爽笑了：“跟2015年似的，我爸那会儿天天拉着小区大爷大妈开'股票研讨会'。“
“就是这感觉。“叶回舟说，
“这时市场不再只盯着引领板块，轮动开始了。