成交量并不大，但价格能被推得很恶心
在流动性本来就薄的时间段，用不算特别夸张的量就能推价。
推完又不延续，像完成任务就走。
衍生品的波动率、偏度、价差突然变得很傻逼。
价差变化快得不讲道理、断断续续、每次都卡在某些结算节点。
隐含波动率完全不按常理走，只在苏澄最敏感的期限内暴涨。
整体市场波动上升正常，但偏偏短期限以及某些关键行权附近的波动率跳得更狠。
波动率结构刚好覆盖到了苏澄的风控敏感区。
自然恐慌会让波动率整体抬升、偏度更负。
而现在则是精确变化，苏澄的对冲更贵，也更难做。
这种情况更像是有人在做市。
目的是让他们这些空头的相信市场有人托底、有人护盘。
一两个月或者一两个星期，心态就直接崩了。
甚至不需要这么长的时间，一两天可能都足够了。
这比做市可高明多了。
做市是简单粗暴的靠钱来控制油价。
但这个人是在操控大家对原油的价格预期。
好像……有人在围剿他？
我草？
认真的吗！
Mark给出了他的专业判断，并且轻声提醒：“苏总，看起来有人也在原油这个战场上。”
“嗯，我看出来了。”
前两天苏澄还能解释成自然波动。
但这些信号叠加起来，那可不就是围剿吗！
苏澄把围剿看得很清楚：
对方做多哄抬价格，真正目的不是把油价永远抬上去，而是制造短期反向走势，让他浮亏。
放大市场的波动与保证金压力，让他亏损现金。
逼他提前减仓退出，剥夺他吃结局的资格。
苏澄第一时间想到的不是该怎么防御。
而是另外一个问题。
这场围剿是针对他的吗？
还是……针对所有空头，毫不相干的金融集团？
这个问题拿不太准。
因为世界上有太多集团可以做到类似的事情了。
JP摩根、高盛、梅隆、汇丰，包括岛国的三友都能做得到，也都有这个智慧。
“那我们现在怎么办？”
梁秋瑶显得比苏澄还要着急。
他们要是一动不动的话，肯定被踢出去了。
苏澄沉思了一小会。
算了。
先不想了。
先打好这场防御战再说。
这对他们来说并不难，也不需要割肉。
事前在建仓的时候，苏澄就把这种情况想到了，所以每个资金盘都留出了相当大部分的防御空间。
他们现在不能跟着对方的节奏对打。
因为他们压根不知道对方有多少钱。
像这种规模的空头围剿，没有个1000亿是不敢干，也干不出来的。
而且1000亿不单单是1000亿。
还有各种溢价。
围剿的过程中，这个1000亿还会再膨胀。
这帮人是真的会害怕。
苏澄现在的仓位配置主要是吃方向收益，吃下跌本身。
其次是吃期限结构，吃近月和曲线。
崩盘保险有，防跳空、防波动尖峰，但面对这种围剿还是有点点浅的。
所以他们现在要把自己的仓位调整成别人推不动、拆不散的配置。
能抗住保证金尖峰和短期波动，确保结构收益不被短期拉升摧毁。
只要熬过这一波，那就没啥事了。
围剿靠的是短期反向走势+波动尖峰。
结构收益对短期拉升通常更抗打。
所以苏澄的第一个动作就是把最脆的方向削减掉，把收益重心向期限结构倾斜。
但他肯定不会把方向仓全撤下来。
那样就等于被踢出去了。
不过苏澄会把最容易被短期拉升打痛的部分削薄。
同时把更多预算转向“近端相对远端的结构收益”的部分。
只要他们让自己不再对短期反弹那么敏感，对方的围剿成本会指数级上升。
苏澄的第二个动作则是调整自己的现金墙部分。
原来这部分资金只是扛风险，现在苏澄需要用到它来打反围剿。
苏澄把现金墙分成三层。
1，常备抵押品，保证日常波动。
2，保证金上调应急。
一旦上调，立即前推抵押品，避免被动减仓。
3，反挤压机动。
专门用来在波动尖峰时“削痛点”，让对方挤不出自己。
围剿的真正杀招是逼人在最坏点位交易。
只要他们能做到无论保证金怎么上调都不减仓，那么这场围剿就会迅速失去威慑力。
苏澄最后调整自己的保险部分。
原本他的保险是偏暴跌加速的崩盘保险。
现在需要调整为既能应对“暴跌”也能应对“哄抬”的双向保险。
目的不是赚钱，也不是不赔钱，而是让这套配置在对方哄抬价格的阶段减少损失。
这场围剿的胜利条件是把所有空头提前赶下车。
只要苏澄不主动下车，那这场围剿就永远不会结束。
这样一来，对方就只有成本，没有任何收益。
苏澄不会急着反打价格，他反打的是对方的预算效率。
让对手越抬越贵，把他的预算烧出来。
不追涨不追空。
苏澄在这个盘口也算是一个大型舰队了。
他只要不跑，他只要能稳住，那大盘肯定能稳住。
对手最怕的就是市场不跟他共振。
当市场不共振，对方每抬一格都更费钱。
最后投入越多，边际效果越差。
当他们调整完这些仓位，大家心里才松了口气。
苏澄也有时间开始重新审视原油的交割链条。
苏澄有个问题。
为什么对方这么急？
为什么一定要在这个时间窗把价格抬起来？
苏澄把事件机制一层层拆解。
外输、窗口、排队位置、处置连续性……
“如果到最后，大家的处置能力为零……那价格就不是跌到低位，而是会跌穿0啊！”
Mark不能完全认同苏澄的观点。
他认为原油，能会跌到一个很低的价格，但不太可能跌穿零。
倒找钱卖油？
苏澄这话可不是空穴来风。
在WTI历史上真的出现过负油价。
当然，那是前世的事情。
但如果按照时间线来算，应该也只能发生在两年后。
“不！”苏澄非常笃定，“完全有这个可能。”