苏澄有这种意识，不是因为油价涨涨跌跌。
这种跌幅每天都有。
主要他看到了几个很不对劲的东西。
近月和次近月价差突然变陡。
正常的contango是远月稍贵，但现在变成了远月更贵、近月像被人往下拽。
梁秋瑶喃喃自语，他没看出来近月的价格有什么不对啊……
“你没看出来就对了。”
“我刚开始也没看出来。”
“你们把做多行情给抛开来看，近月的价格是不是在暴跌？”
Mark和梁秋瑶顺着苏澄的话仔细地想了一下。
他们把做多这个因素给拿掉，然后又重新看向大盘。
好像还真是……
那个做多的资本集团把这个行情给掩盖住了。
否则的话，市场可能早就恐慌了。
掩盖归掩盖。
但结构不会说谎，不会被大量资金瞒天过海。
原本的形态不应该把原油看做油，它应该带一个标签，这是马上要兑现交割义务的东西。
但现在的情况截然相反。
几乎没有人考虑交割。
正常情况下，近月的买卖价差会变宽、成交变薄。
价格不只是下跌，而是会变成断层报价。
当一个标的的可交割性被怀疑时，流动性会先死。
可反观现在。
市场依旧有高流动性。
“你们在北美有没有朋友？”
苏澄看向Mark和梁秋瑶。
Mark皱了皱眉，保持了沉默。
他没什么朋友，更别说在北美的朋友了。
“咱们集团的北美分部？金融板块？能源板块？或者你们的同学好兄弟之类的？”
梁秋瑶小心翼翼地说：“呃，我之前认识个集团的同事现在在北美的能源板块，怎么了呢？”
“那太好了。”
苏澄现在只有一个问题。
库欣的油现在每天能往外抽多少？
苏澄催促：“你让你这个朋友问一下，现在就打电话，我们在这儿等着。”
“行，我问问吧。”梁秋瑶先把丑话说在前面，“但他也不一定知道……”
“没事儿你先问。”
库欣是美国俄克拉荷马州的一个小城。
但在原油世界里它不是地名，而是北美最核心的原油管道枢纽+大型储油基地的概念。
很多地方产出来的油，通过管道汇聚到库欣。
库欣再通过另一批管道，把油输送到炼油厂和别的枢纽。
所以库欣就是一个水库，也有中转站的作用。
WTI期货是实物交割，而它的核心交割地点就是库欣。
所以库欣和WTI期货是绑死的。
当期货到期，要么把油交出来或者拉走，交割地点默认就是库欣体系。
这就决定了一个简单直接的关系：
WTI近月的价格，最终一定会向库欣的现实处置能力收敛。
苏澄现在要库欣的详细数据。
关键外输干线、压缩站、阀组、调度系统。
还有最重要的真实罐容量。
名义上可能有空罐，但空罐很可能早就被租走/锁定。
这种名义空间≠可用空间。
即便名义上显示还有空间，但未承诺出去的油罐可能极少，且价格极贵。
很快。
梁秋瑶拨通了英伦到北美的这通跨洋电话。
“喂？章总，诶对对对，是我，秋瑶。”
“嗯嗯我有个事情想拜托您一下……”
“对对对，那就麻烦了哈章总……”
梁秋瑶简单交代了一下苏澄想问的问题，然后便挂断了电话。
“说了，他说现在就去查一下，我们等电话就好了。”
在等待之余。
苏澄拿出了两个反常识但真实发生过的例子。
他要让Mark和梁秋瑶先接受这个事实。
那就是价格真的可能是负数。
但负的不是商品价值，而是怎么处置的负担。
二叠纪盆地Waha天然气就曾出现过极端负价。
石油、天然气这种能源，不像是流水线打螺丝的工厂。
机器随开随关，就能生产停产。
是有产量惯性的。
打个比方。
你想停这台原油机器，那可能两个星期或者两个月以后才停下来。
当管道外输受限、停运，再叠加产量惯性时，Waha枢纽天然气现货价格会跌到负数。
到时候就得付钱请别人把气接走。
与之有的一比的是负电价。
在某些小时里，发电厂在市场上就算倒贴钱也得把电送出去。
这种情况在欧洲一些小国家经常出现，包括德意志也时有发生。
发电机组压根停不下来。
因为机器存在最小稳定做功，绝对不能让机器空转。
停一次再开一次比“倒贴几小时”更亏，启停成本极高。
所以在“供给过剩”的小时段，发电厂宁愿以-10元、-50元这样的价格卖电，也比关机再启动更划算。
电力是存不住的，系统必须瞬时供需平衡。
要么让更多人用电。
要么让发电降下来。
原油期货是同样逻辑。
只不过约束不同。
合约自带强制的交割义务，这就约等于“存不住电”。
到时候就得倒贴钱请别人完成交割义务。
大概十几分钟后。
梁秋瑶的手机先进来一封邮件，紧接着电话响了。
对方告诉梁秋瑶已经把她要的数据发到邮箱了。
“好的好的，谢谢你章总，改天你到英伦我请你吃饭哈。”
梁秋瑶挂断电话后，立刻把邮件转发给了苏澄和Mark。
三人详细地拆解库欣现状。
这封邮件中有苏澄要的最硬核的物理证据。
那就是仓储费率大幅度上升。
而且油罐和仓库的租期变得很短。
甚至条款上也做出了变更，是有权力直接拒租的。
仓储方已经开始挑客户了。
甚至要求更苛刻的信用条款。
这说明，库欣这套体系已经进入了拥堵收费的阶段。
苏澄在看到这些数据以后，快速在脑子里开始计算现在接一桶“近月WTI”的净成本。
先把仓储费、管输费、保证金占用、信用条款成本加在一起。
然后减去能立刻卖掉的现金价值。
按照这个公式来算，其实这就是现在原油的真实价格了。
压根都不需要再看市场是不是有人做多，价格打上去多少。
没一点用。
因为到时候无法立刻卖掉和运走。
所以现金价值就是0。
而且还要承担承担仓储与滞留成本，而仓储费率在拥堵时会跳涨。
最最可怕的是到时候不是贵，而是找不到空油罐装油。