差异化估值定价在金融领域并不算是个生僻词。
以电影投资为例。
一部电影投资暂定一千万，投资方为一家电影制作公司、一家院线、一家电视台、一家艺人经纪公司、以及一个纯粹进行财务投资的煤老板。
假设这五家平均分配股权。
理论上，每一家出资都是两百万，占股百分之二十。
但实际上，电影制作公司有导演、有剧本、是整部电影投资的核心；院线可以提供排片量；电视台有宣传渠道；艺人经纪公司能提供充足的演员人选——这四家公司可以提供除钱以外的资源，而煤老板只能提供钱。
所以在实际操作中，会对不同投资人进行‘差异化定价’。
对电影制作公司、院线、电视台、经纪公司，会将它们能够提供的其他资源进行‘现金折算’，比如电影公司的大导演折算一百万，院线承诺的排片量折算一百万，电视台的宣传折算一百万，艺人公司的大明星折算一百万。
于是这四家，每家只需要出一百万，就能拿到百分之二十的股份。
合计四百万拿到百分之八十的股份。
那对于煤老板来说，他想要百分之二十的股份就需要提供六百万资金了——只不过在操作过程中，没人会告诉煤老板这部电影的真实投资是一千万，只会告诉他这部电影投资三千万，想要百分之二十的股份需要掏六百万。
在这个投资过程中，不同类别的股东，拿到了不同的‘对价’，而这种不同体现在了‘定价’的不同上——这就是所谓差异化估值定价。
用比较时髦的话来说。
就是‘价格歧视’。
当然，以上例子纯属为了方便理解、极度简化的案例。这种估值方式更多应用在初创企业融资与企业并购之中，猫果树的两位助理都非常熟悉。
但郑钱口中的‘横向同质化估值’和‘纵向差异化估值’这两个概念，不论唐鱼还是栗娜都没听说过，两人面面相觑，确认对方眼神一样迷茫后，不约而同看向郑钱。
郑钱也知道她们的困惑。
不由呵呵一笑。
“——听不懂吧？听不懂就对了。这俩词儿是我刚刚想出来的。”
他颇为自得的打了个响指，不慌不忙解释道：“所谓‘横向’与‘纵向’，指的其实是时间概念……横向同质化估值，就是说你们所有的盈亏考虑，都是建立在当前时间节点下，刻舟求剑式的估值，但按照正常流程，我给蒋时延的一千五百万，不会一次性到账，而是根据公司经营情况分阶段到账的……这个过程可能持续六个月、十二个月、甚至十八个月……栗娜，你还记得十二个月前，我账上有多少钱吗？”
十二个月前，也就是一年前。
去年八月的时候，郑钱还带着剧组在北代河拍《天才少女》，当时剧组资金几乎每一块钱都是栗娜亲自批的，她怎么可能不记得。
“——三百万。”
栗娜眼神恍惚了一下，老老实实报出了一个数字。
唐鱼的呼吸顿时急促了一下。
她与郑钱认识的时候，郑钱已经是高盛的超级VIP了，她只知道老板是个投资高手，却没想到能高到这种地步。
即便只计算GGP股票出售以及亚马逊持仓部分，郑钱的资产就已经接近两亿美元，换算成国内的资金超过十三亿。
一年时间资产翻了四百倍，更不要提他还有大笔的电影票房应收款、香江和国内股市的投资。脑海中飘过这些概念的同时，她的脸上升起红晕，身子突然不由自主抖了几下，看向老板的眼神已经润的拉丝了。
“——现在呢？”
郑钱没有注意到某条‘涸辙之鱼’的反应。
栗娜沉默了几秒钟，心底默算后，同样失语。