五一期间亚洲货币大幅波动，这里面门道不少，小马，你给分析分析？”
小马笑了一笑讲道：
“五一期间亚洲货币大幅波动，这背后可延伸出许多问题。
首先，我们知道美元对RMB已在7.2到7.4之间波动许久。
关于RMB未来走势，市场有两种截然不同的声音。
有人认为会贬值，因为贬值对经济有益，一来可助力出口，二来能提升国内资产对外资的吸引力，三来可扩大降息空间。
当然，也有人觉得RMB应升值，一是RMB实际购买力强，二是我国在国际贸易中优势稳固，顺差巨大。
而我个人一直倾向于前一种观点，认为RMB大方向应是贬值。
此次对等关税宣布后的一个月，是观察央妈态度的绝佳窗口。
显然，在离岸RMB这个‘小池塘’，货币当局展现出强大的控制力。
4月8号，离岸RMB贬到7.429，但很快就被拉回，这是以行动告知市场，要坚决避免形成单边一致预期并自我实现。”
赵敏一边认真地听着，一边再次为大家添上茶，然后问道：“然后呢，之后又有什么变化？”
小马接过茶杯，喝了一口，接着说：
“这个周末，新台币暴涨风波传导至RMB，RMB汇率来到7.18时，村里面迅速召开三巨头发布会，并出人意料地宣布降准降息。
这表明经济基础与汇率密切相关。
实际上，去年924也是在RMB高点推出一系列宽松举措，当时同样降本降息，之后RMB从6.97开始有序贬值。
此次降准降息足以证明，央妈既不想要7.4以上的RMB，也无意让其低于7.2了！”
肥老板认真的听完，就疑惑道：“那从这些能看出什么政策走向呢？”
小马分析道：
“昨天早上开发布会之前，我就想，如果村里面默许甚至推动RMB对美元趋势性升值，那必然意味着经济增长方式的重大调整与转变。
那么从老美角度看，他们会觉得我们贬值是对着干，而RMB升值则是释放善意，配合老美改善贸易赤字，同时削减我们的贸易顺差。
毕竟货币变贵，商品就相当于被动涨价。
在当下贸易战背景下，若RMB趋势性升值，必然导致进出口大幅下降，对经济拉动作用减弱。
在不刺激楼市、搞基建又缺乏地方财力配合的情况下，发动消费就成了五一的选择。
那时政策取舍将完全不同，会从偏重投资转向偏重消费。
但很明显，这次突然的发布会和意外的降准降息表明，短期内并无推动升值的意愿，7.2到7.4仍是舒适区间。
由此可知，大的政策思路暂时未变，以不变应万变，先小幅降准降息，再观察特定领域。
像全面生育补贴、个人或企业减税、企业社保补贴等大动作，目前还未到实施时机，倾向于继续观望，看看老董还会搞出什么花样，或者观察对等关税对经济的实际冲击，再做决策吧！”
赵敏又好奇地问：“那还有其他推论吗？”
小马点点头，放下茶杯说：
“既然如此，还能得出一些间接推论。
比如经济稍弱一些，只要高质量发展结构没问题，是被允许的。
只要汇率处于舒适区，进一步降息或重启国债买入就有可能，而且领导也很愿意这么做。
再者，汇率紧盯美元，相对不太在乎对其他货币的贬值。
由此也可看出，咱们熊猫对老美的态度还是比较强硬的。嘿嘿嘿！”
肥老板点点头，这时突然想起什么。
说道：“小马，最近老美那边也不太平，你对他们的情况怎么看？”
小马笑着端起六堡茶，喝了一大口，说道：
“你们都知道6月份，老美面临终极大考，留给他们的时间不多了。
再说，我是床叶回舟老叶那里听来的！
他说，没有谁比老美央行，也就是美联储，更懂亏钱，关键是它亏多少，股东们几乎就能赚多少。
与其他央行由政府持股不同，老美由12家地方联储银行共同行使央行职责，管理美元利率升降。
而这些联储银行由华尔街各大投行和各州地方商业银行凑资成立，也就是说，老美央行的股东是一堆私营机构。
我记得去年，也就是2023年吧！
这12家联储银行共亏1145亿美元，2024年又亏776亿美元。
所以，弄懂他们的亏钱机制，就能看透美元金融体系深层的利益机制，也能明白为何老董最急于解决的不是关税或移民问题。
而是老美经济内核的失衡问题，以及为何今年6月是他的终极大考。”
赵敏好奇地追问：“他们到底是怎么亏钱的呢？”
小马放下茶杯，耐心解释道：
“2020年，全球经济受口罩冲击。
老美12家联储银行以提振经济为名，大量购买华尔街各大投行和各州商业银行发行的房产抵押证券，实则就是把钱借给股东们。
借款利率极低，平均仅2.6%，借款期限极长，大多为10到20年，且是固定利率。
即10到20年内，利率始终维持2.6%不变。
如此好用又便宜的美元，股东们自然拼命借。
从2020年至今，他们累计从联储银行借走至少3.5万亿美元。
接着，一系列操作开始了。
股东们把这3.5万亿美元以准备金形式存回联储银行，这其实是利率随行就市的活期存款。”
“很多人纳闷，借出来又存回去图什么？”肥老板郁闷的讲道
小马听完话就笑起来：“呵呵呵，别急，最关键的第三步来了。
自2020年起，不仅联储银行向老美金融机构投放美元刺激投资和基建，老美财政也补贴民众提振消费。
然后，消费起来了，物价也涨了，这可把联储银行股东们乐坏了。
他们有了充足理由让联储银行提高美元利率，因为金融教科书说高利率有助于遏制物价上涨。
于是，2022年起，美元利率从2%一路加到5.5%，即便去年降息3次，仍高达4.25%。
但要知道，联储银行借给股东们的3.5万亿美元是固定利率，一直锁定在2.6%低位。
美元加息，股东们不用多付利息，可他们存回联储银行的活期存款利率却随行就市，从2%涨到4%-5%。
股东们简直爽翻，自己不出一分本钱，每年就能从联储银行躺赚3.5万亿美元的4%到5%，即1400到1750亿美元的存款利息。
而他们每年付给联储银行的借款利息，只有3.5万亿美元的2.6%，也就是910亿美元。
两相抵扣，每年净赚490亿到840亿美元，取平均数就是665亿美元，股东们赚的就是联储银行亏的。
2024年联储银行总共亏776亿美元，这不就对上账了吗？！”