还有年轻人失业率，2024年12月，16至24岁青年失业率高达21.3%，
创下了历史新高。
这意味着年轻人找不到工作，没钱消费，
而消费萎缩又会导致企业订单减少，
最终拖累整个经济陷入恶性循环。
在这种严峻的背景下，熊猫队也是别无选择，
只能通过托市股市来制造一种虚假繁荣，让大家觉得经济还行，信心还在。”
肥老板担忧地看着小马，问道：
“可是小马，这种虚假繁荣能持续多久呢？
感觉就像在沙滩上建城堡，随时都可能崩塌啊。”
小马神色忧虑，说道：
“我查过资料，截至4月18日，艾股的总市值约为85万亿元，
而ETF规模占总市值的比例已经接近5%。
这意味着ETF市场已经成为艾股流动性的重要支柱。
但反过来想，如果有一天，熊猫队资金链断裂，
或者外资大规模撤离ETF市场，
那会不会成为压垮艾股的最后一根稻草呢？”
赵三妹哈哈一笑，说道：
“我觉得你杞人忧天了！
可我听有人说，ETF市场的爆发，对稳定市场预期有重要作用啊。
难道他们说的不对吗？”
小马冷笑一声，说道：
“一些专家确实在拼命鼓吹ETF是市场的稳定器。
就比如中金公司分析师说，汇金等长线资金购买ETf直接为市场提供资金支持，
化解资金链反馈，对于稳市场稳预期具有重要作用。
这话听起来是不是特别耳熟？
10年前，他们也是这么吹捧F产的，说F产是国民经济的支柱产业，结果呢？支柱最后变成了炸弹。
咱们来看看ETF这个所谓的稳定性到底是怎么回事。
4月7日至9日，市场出现大幅波动时，
权益类ETF净申购额累计达到2013.05亿元，
尤其是4月8日当天净申购额超过1100亿元，创下了单日记录，听起来很振奋人心对吧？
但问题来了，这些资金是谁的？
不用看着我，按照这一段时间的计算，又是熊猫队的！”
“就是，散户早就被套牢了，哪还有钱去申购ETF。“一边看股票的胖子操盘手嘟囔了一句。
小马毕竟还是年轻，他又说道：“更搞笑的是，咱们再看看ETF的成交数据。
比如4月16日，市场震荡调整，华泰博瑞沪深300ETF全天成交额83.73亿元，
但最后20分钟，成交额就占了56.2亿元，占比近七成。
这说明什么？”
“说明什么？！”赵三妹好奇的问道。
“这说明熊猫队根本不是在正常交易，而是在尾盘集中扫货，硬生生把指数拉起来。
这种稳定性，说白了就是人造牛市呀！
反正，跟真正的市场信心半毛钱关系都没有，反正跟我大学学的东西背道而驰。”
一旁的肥老板不认同这种看法，他皱着眉头，说道：
“我认为在这个节骨眼上好事啊！最少维持了市场的自信吧！”
小马悲观的道：
“我不认为这是好事，媒体还在拼命宣传，说会有更多增量资金入市呢。
这靠谱吗？
还有4月20日，共有52只指数基金正在发行，另有20只即将启动发行。
还有科创综指增强策略ET首批4只已经上报，之前的科创综指ET和连接基金募集规模也超过了400亿元。
听起来是不是特别振奋人心，好像源源不断的资金正在涌入市场，
艾股的春天就要来了？
但咱们得冷静下来，问一个最核心的问题，这些增量资金从哪来？
答案很扎心，还是散户的钱。
根据咱们证券投资基金业协会数据，截至2024年底，咱们公募基金的个人投资者占比高达68.3%，而机构投资者仅占31.7%。
换句话说，基金市场的资金绝大部分都是散户的血汗钱。
而熊猫队呢，他们早就通过ETF把指数拉高了，就等着散户高位接盘。
更讽刺的是，这些新发行的ETM追踪的都是些什么指数，还是那些老掉牙的沪深300、上证50或者是所谓的科创综指。
咱们来看看科创板的真实表现。
根据数据，18日，
科创板平均市盈率高达68倍，远高于主板的18倍和创业板的32倍。
这意味着什么？”
“意味着什么？”肥老板问。
“这意味着科创板已经被炒成了一个巨大的泡沫。
而熊猫队却还在拼命发行科创板ETM忽悠散户去接盘，这种操作跟10年前的F地产泡沫有什么区别吗！
更可笑的是，一些机构还站出来唱多，
说什么当前艾股估值已处于较低区间，耐心资本和产业资本有望为市场提供有力支撑。
这话听起来是不是特别耳熟？
10年前，他们也是这么忽悠大家买F的，说F价永远涨，赶紧上车。
结果呢，无数家庭背上了沉重的F贷，成了F奴。
现在他们又开始忽悠大家买ETF了，说股市估值低，赶紧上车，但问题是估值低就能涨吗？
如果经济基本面持续恶化，股市迟早会崩盘，到时候又要被割了！”
赵敏感慨道：
“现在这市场，真是让人捉摸不透啊。
感觉处处都是陷阱，一不小心就会掉进去。”
小马喝了口茶，润了润嗓子，继续说道：“还有QFII2025年一季度加仓艾股这事儿。
乍一听，是不是觉得挺高大上的，
好像外资蜂拥而至，咱们资本市场又要迎来大牛市了？
但我刚拿到的最新数据，截至23日，
在已披露一季报的艾股公司中有82只个股的前十大流通股股东名单里出现了QFII的身影，
QFII合计持有艾股公司股票数量高达25.54亿股，尤其是今年一季度，QFII的增持热情那叫一个高。
比如南京银行被QFII持有18.65亿股，
紫金矿业和咱们西电分别被持有1.63亿股和1.54亿股，
还有华色检测、盐山科技等科技成长股也被QFII相中，持股量均超过1000万股。
不仅如此，对比2024年末的持仓数据，今年一季度QFII对16只个股进行了增持，
涉及机械、化工、电器设备等多个板块。
其中，咱们西电被增持最多，足足加仓了5112.42万股，
还有银禧科技、领泰科技等7只个股被增持超过100万股，更别提还有49只个股是QFII的新宠。
比如摩根士丹利和高盛双双杀入盐山科技的前十大股东，合计持有3999.07万股。
看起来，QFII对咱们资产的兴趣，那真是浓得化不开啊。”
肥老板好奇地问道：
“这是不是就说明外资对咱们经济信心爆棚，特别看好咱们市场啊？”