傍晚时分，夕阳的余晖如金纱般洒落在城市的每一个角落。
韩大少爷做东，宴请老关、肥老板和小叔叔叶宏，众人酒足饭饱后，慢悠悠地来到小叔叔的小院。
小院里静谧而温馨，几株不知名的花草在微风中轻轻摇曳。
小叔叔叶宏走进屋内，不一会儿抱出一个圆滚滚的西瓜，放在石桌上，笑着说道：“来来来，这西瓜可是我今天特意挑的，吃点解解腻。”
说着，他拿起刀，熟练地将西瓜切成均匀的小块。
肥老板拿起一块西瓜，咬了一口，清甜的汁水瞬间在口中散开，他感慨道：“这西瓜真甜！不过啊，最近这大A的行情，可真是让人捉摸不透，变得越来越陌生了。”
叶宏笑了笑说道：“我相信绝大部分人都没想到，A股居然能这么强势，不但拒绝回调，还一路快速朝着新高冲去，估计踏空和卖飞的人不计其数，这其实也正常。
叶回舟跟我聊天讲过，A股正在向其他主要股市靠拢，呈现庄股化趋势，从单纯的资金蓄水场所，转变为承载政策意图和经济预期的载体。
然后通过引导信心，改变和修复资产价格，进而打破通缩螺旋，所以这股市绝对不能崩啊，有点类似美股的情况啊！”
“但目前看，指数突破前高似乎不成问题。”老关说道。
小叔叔点点头，“但这种牛市行情究竟还能持续多久，何时会见顶，我相信这才是大家更关心的问题。”
肥老板一边吃着西瓜，一边接话道：
“是啊，我发现有人拿融资余额来说事，参考历史指标，一旦A股的两融余额突破2万亿，通常就会见顶，然后开启惨烈的杀杠杆模式。”
老关接过一块西瓜咬了一口，说道：“宋哥，这种观点太过于刻舟求剑，而且非常片面。”
肥老板好奇地问道：“为何这么说呢？”
老关耐心解释道：“今日不同往昔了！15年的时候，A股总市值最高在70万亿，融资余额占流通市值之比最高达到4.72%。
而现在A股总市值为108万亿，流通市值87万亿，融资余额占流通市值之比只有2.3%，处于历史均值附近。
再来看融资买入额占每天成交额之比，也就是资金杠杆率，2014年底最高超过19%，2015年中为15%左右，但现在只有10%，同样位于历史均值附近。
换言之，如果你只看单一指标的绝对值，却忽略大环境的变化，是无法得出客观结论的。
就好比30年前，你借1万块钱，那就算是一笔巨款了。
但现在你借1万块，根本不算什么事儿。
因为工资收入和广义货币M2都大幅增长，早已今非昔比，二者的杠杆风险率完全不可同日而语。
如果以2015年的相对值来比对，那A股不涨不跌的情况下，两融余额至少要到4万亿才有见顶风险。
要是A股继续涨20%，那两融余额至少要到5万亿，且每天得贡献3500亿的成交额才会见顶。”
小叔叔叶宏点头表示认同：“确实，虽然现在行情好，指数连续上涨，但要是选错股，瞎操作，心急追涨杀跌，很容易在牛市里亏大钱。
事实上，这才是散户的常态啊，还是得敬畏市场，理性应对各种预期外的情况，稳住心态。”
这时，老关又说起另一件事：“对了，老美的一位经济学奖获得者预言，老美将会陷入委内瑞拉式的经济崩溃。
你们信还是不信呢？
我现在只要一说老美的经济有风险，只要一批评老董的经济政策，咱们国内的许多亲美人士就会迫不及待地跳出来攻击我。
在他们看来，老美经济永远健康，老美股市万年不倒。
我今天先不说自己的观点，咱们来看看老美人自己是怎么唱空老美经济的。
首先，在gs政策全面落地之后，耶鲁大学开始看空老美经济了。
他们提出了三个非常重要的依据和观点。
其一，耶鲁大学预算研究室的最新研究表明，截止到7月31日，老美对进口商品征收的平均有效税率已经达到了18.3%。
这个税率可是1934年以来，也就是90年以来的最高gs水平。
所以他们认为，短期之内，老美的鞋子、服装这类商品价格会大幅上涨。
其二，耶鲁大学同时发出警告，这么高的gs将会导致老美2025年和2026年国内GDP的增速每年都下降0.5个百分点，同时gs还会致使2025年年底老美的失业率上升0.3个百分点，2026年老美的失业率上升0.7个百分点。
按照老美公布的最新失业率情况，如果没有gs影响，2025年年底老美的失业率不会达到4.5%。
但耶鲁大学认为，gs会让老美每个家庭在2025年平均支出增加2400美元，其中服装类商品受到的影响最为严重。
短期之内，老美消费者就能看到鞋类价格上涨40%，服装价格上涨38%。
从更长时间周期看，在这次涨价基础上，消费市场上鞋类价格可能再涨19%，服装价格还要再涨17%。
这就是耶鲁大学关于gs的最新研究和分析情况。”
肥老板用搞笑的眼神，笑着答道：
“估计我们的许多亲美人士看到这个报告，又会说耶鲁大学跟老董有仇，所以才出这么个不公正、不客观的报告。”
老关笑了笑：“是啊，那我们就拭目以待，看看往后耶鲁大学的报告是不是在信口开河，是不是在凭空捏造。
其次，现在看空老美gs政策和老美经济的，还有一位经济学大咖，就是诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼。
他在4月份就多次发出警告，批评老董的gs政策发疯且失控，因为高gs税率不仅会扰乱全球供应链，还可能引发老美经济衰退。
根据老董最新政策，保罗·克鲁格曼最近又指出，在老董这种领导风格下，老美很可能面临委内瑞拉式的经济崩溃。
他说老董解雇统计局局长，还威胁美联储的独立性，这些行为可是专制国家经济崩溃的信号。
根据目前透露的最新消息，老董很可能安排现任财长贝森特出任新的美联储主席。
大家可以想象一下，到时候美联储不就成了老董的私人印钞机了吗？