孙明看着韩瑞，神色认真地说道：
“韩大少爷，你知道吗？历史性的大漂亮法案出台，老美这是做出了终极选择，相当于重置了美元。”
韩瑞微微皱眉，问道：
“孙哥，这重置美元意味着什么呀？”
孙明接着说：
“美元指数下跌，这就意味着美债的逃生窗口99%被锁死了，从内部解决美债问题算是失败了。”
韩瑞思索片刻，说道：
“那既然内部解决不了，是不是得找外部啊？”
孙明无奈地笑了笑，说：
“哪有那么容易啊。你说哪一个国家有那么大的血包能让老美吸血？伦敦还是小日子？可他们现在还在买美债呢。”
韩瑞点了点头，说：
“看来还得注意美日美的节奏，估计这得有一段很长的趋势了。”
孙明继续说道：
“童老大给我看了一份调查报告，说小日子现在或许采取一个措施，就能彻底击退老董的关税大棒。
从目前的进展来看，小日子对老董的关税政策态度可强硬了。
他们之前本希望通过谈判让老美取消小日子汽车出口25%的关税，结果呢？
不仅25%的汽车关税没取消，所有出口商品税率都变成25%了。”
韩瑞好奇地问：
“那小日子得知这结果后，有啥反应啊？”
孙明说道：
“得知最新税率后，像石破茂表态说，小日子跟老美政府之间的关税谈判是一场堵上国家利益的战斗，绝不能忍受被对方看扁。
同时他还说要加大努力摆脱对老美的依赖。
这对话表达了两个意思，一是不会屈服，很可能采取反制措施；二是想在进出口上降低对老美的依赖。
但你也知道，短期内降低对老美的经济依赖哪有那么容易，反倒是采取反击措施，小日子现在马上就能做。”
韩瑞又问：
“那小日子目前应对关税采取啥措施了呢？”
孙明说：
“小日子目前应对关税的措施是大幅降低汽车对老美出口的价格。
从5月份到现在，小日子对老美汽车的出口价格下降了20%，这可是自2016年有记录以来的最大价格跌幅。
而出口到其他国家和地区的汽车价格却没明显变化。”
韩瑞疑惑道：
“他们为啥要这么做呀？”
孙明解释说：
“小日子对美汽车出口降价，目的是尽量减少关税的影响。
但实际结果是小日子汽车厂商通过牺牲自己的利润，补贴老美老百姓和老美政府。
时间一长，肯定会对小日子的GDP产生巨大负面影响。
这只是应对关税的权宜之计，还算不上对老美的反制措施。
实际上，从4月2日小日子被加征25%的汽车关税后，一直没采取任何反制举措。”
韩瑞追问：
“那要是小日子现在想对老美进行关税反制，他们手里有啥牌呢？”
孙明分析道：
“首先，小日子有没有胆量对老美加征对等的关税呢？
按照老董的说法，小日子要是敢加25%的关税，他很快就会把对小日子的关税提高到50%。
有这警告在前，我估计小日子暂时没这勇气加征对等关税。
其次，小日子现在敢不敢大规模抛售美债呢？
小日子持有的美债数量确实是全世界第一，但现在绝大部分都账面亏损。
所以到期不续做是最好的减持办法。
要是主动在市场上大规模减持，一方面会带来实际亏损，另一方面还会惹怒老董，毕竟驻日美军的威力还在呢。”
韩瑞接着问：
“那小日子对抗老美关税最有效的办法到底是啥呢？”
孙明笑了一笑说：
“我觉得是马上开始实施日元的紧缩政策。
对我们还是有些影响的！”
韩大公子点点头，他知道小日子和老美的金融体系高度相关，美日金融体系的密切性主要体现在美元和日元之间的套利交易关系。
进而影响到东亚经济稳定！
孙明又说：
“老美连续加息后，日元因低利率成了美元最重要的融资货币。
投资者一般在小日子借入低息的日元，换成美元，再拿去投资美元资产，像美债、美股，包括加密资产。
用大白话讲，套利者能借入0.5%低利率的日元换成美元，加杠杆投资收益率高达5%左右的美债等资产。
这套利交易规模可不小，根据国际清算银行的数据，截止到2025年一季度，仅仅跨境日元的借贷规模就高达1万亿美元。
据有咱们公司研究组测算，叠加各种杠杆，总体规模至少在2万亿到4万亿之间。
4万亿美元的规模，对维持美元资产的流动性起到了重要支撑作用。”
韩瑞忙问：
“那维持这套利交易的前提条件是啥呢？”
孙明说道：
“有三个重要前提，一是美联储不会大幅度降息，继续维持美元和日元之间的息差。
二是日元对美元不会大幅度升值。
三是小日子央行继续维持宽松的货币政策，也就是一方面不会快速加息。
而另一方面，小日子央行还得继续大规模购买国债，维持收益率曲线控制，压低整体小日子国债收益率。
讲到这，你看出来没，如果小日子要反制老美关税政策，最好的手段就是小日子央行开始紧缩货币政策。
具体办法有两个，一是不再继续大规模购买小日子国债，二是继续加息。
这么做的结果就是日元对美元会加速升值，小日子国债收益率会快速上升。
一方面日元资产吸引力增加，另一方面，日元套利交易成本快速上升，汇率风险加大，套利交易无利可图，甚至因日元升值出现亏损。
进一步的结果就是大量日元套利交易会被平仓。
那些用日元套利交易买入的美债、美股，包括加密货币都会面临巨额抛售，必然给老美金融市场和股市带来重大冲击。”
韩瑞惊讶道：
“真会这样吗？感觉有点不可思议。”
孙明认真地说：
“这可不是我信口开河。
在去年8月就上演过一次。
当时小日子央行在2024年3月和7月两次加息，还大幅减少了购买国债的规模。