会不会突然流动性断层？
保险的第一职责是稳定组合、封顶损失，给全部的仓位加一个成本封顶的保险层。
可以让主仓更稳、更敢持有到最大跌幅兑现。
后续出现意外的抗风险能力也会更大，相当于电路的保险丝。
所以这种防暴跌加速、防跳空的保险是必买的。
而且这份保险不能搞成会引发追加保证金黑洞的“伪保险”结构，必须成本封顶、风险封顶，否则到最后反而会成为他们的爆仓源。
也不算多，这部分大概10亿美元。
应该是苏澄买过的最贵的保险了。
不过单论性价比的话那还是挺高的。
未来如果出现突发状况，他们可以立刻拆出交割硬约束。
很多危机里，真正杀人的不是慢跌，而是波动与流动性骤变。
这部分的的意义就是把极端路径从“干碎他”变成“成就他”的一部分。
第五部分就是损耗和储备金了。
大概5亿美元。
主要是为极端日执行摩擦付费，什么滑点啊，临时保证金差额啊，通道切换啊报价断层造成的损耗啊之类的，这个倒是没什么好说的。
其实Mark很熟悉苏澄的手法，从之前的分析报告以及共事就能看得出来，苏澄天然的偏好“可扩展、可防守”的结构。
苏澄出的框架对大资金体量非常自洽。
要知道200亿美元可不是一条小船，不能靠灵活在市场上来回跳来谋利。
苏澄没有单点押注，直接押我就是觉得原油会下跌。
而是把收益来源拆成多个层次：方向、结构、保险、执行等。
这其实是成熟也非常常见的组合式盈利。
这种设计天然能降低崩盘风险。
从一开始就按规模化可承载设计，对市场容量和资金自身惯性是极为尊重的。
所以哪怕Mark这种专业人士也没有任何异议，甚至这份框架可以称得上完美。
梁秋瑶也没有任何异议。
她思考的是这些东西老爸还有总部那边会不会批准。
其实这种框架很容易通过。
如果苏澄真是集团的客户，那就是他们最愿意服务的那类客户。
原因不是他一定赚钱，而是苏澄这个客户不会把帝豪集团这个经纪商拖下水。
现金墙砌得非常厚、节奏很稳、摩擦预算充足。
这就意味着他不容易在极端时刻突然要求加杠杆或让集团紧急救援。
多通道、冗余、预案、执行基金等等这些都在向集团传递一个信号。
那就是苏澄尊重所有规则，也尊重对手方的风控边界。
苏澄甚至对规模引发的摩擦做了估计。
200亿进出市场必然带来冲击成本。
而他并不幻想能像小资金那样想走就走，而是提前把摩擦预算化、制度化。
这种客户无论在哪里都会受欢迎，无论什么证券商都会给予最稳定的服务。
除此之外，这些东西还彰显了很明显的一点。
苏澄有着非常强劲的大兵团作战指挥能力。
梁秋瑶现在真不敢把苏澄当成一个半道出家的和尚了。
这套东西是真可以啊！
哪怕送到法务部门检查，也会认为苏澄并不是靠着情绪操盘的危险分子。
无论流程还是通道冗余，以及这套框架的纪律性和外部噪声隔离处理得都很好。
完全就是一个沉浮金融市场多年的专业人士才能做出来的计划。
苏澄一个人就把最重要的核心框架给完成了。
完全不需要Mark和她再提出什么建议。
说实话。
梁秋瑶就算想提也提不出来。
因为没啥可修改的啊。
最核心的东西苏澄已经做出来了，他们也就填充一点血肉之类的。
可能还有画蛇添足的性质。
苏澄确认Mark和梁秋瑶没有异议以后，最后看向马姝宁：“你有没有什么想说的？”
马姝宁毕业于牛津大学金融专业，她读过无数模型、无数框架，所以非常熟悉苏澄刚刚使用那些词。
什么风险预算、期限结构、分层建仓、凸性、尾部、执行摩擦、通道冗余等等……
每个词她都能写出定义，甚至能写出推导。
但她从来没有见过这些词被这样放在同一个框架里。
它们不像论文那样的论证，更像军令一样在部署。
她在牛津学到一个很重要的概念就是：现金是最被鄙视的。
机会成本、效率低、拖累回报、alpha等等。
牛津的教授们最喜欢用长周期告诉她现金是无聊的资产。
自己在学校里学到的是世界正常运行时的金融规则。
而苏澄做的是世界开始变形时的金融规则。
这是一种很不讨喜的现实主义。
最让马姝宁震惊的是，苏澄的框架里有着大量的明令禁止。
禁止在临近窗口追加、禁止把保险当主攻、禁止把执行基金挪去加仓、禁止单一通道、禁止情绪化追单等等……
每一条命令严格得不近人情。
她甚至有时候觉得自己学金融是浪费，她当时应该选个美术或者音乐专业。
因为家里压根用不上她。
马姝宁在澳岛的生活就是打网球、钓鱼、骑马。
没别的了。
现在她倒是觉得好像还真没白学。
在这种情境下，她好像真的能帮上点忙。
之前在马姝宁的世界里，家族一直都是她生活的托底存在。
她想做什么就做什么。
想去打球就去打球，想骑马就骑马，想消失几个月也没人催。
网球场的地胶是固定的。
马场的草地是松软的。
钓鱼的湖面再冷，也不会突然塌陷。
最多是失误、是打偏、是空军。
但不会因为一次失误就被踢出游戏。
而防火墙被苏澄当成第一部分来划分，资金占比要和收益仓持平。
这是最让马姝宁愣神的，也是反差感最大的。
你会被迫平仓。
会被迫下车，会在最差时点卖出。
就是因为身后没靠山，才这么做啊。
如果苏澄有帝豪集团无限资金托底，无论怎么操作都不会亏，那他肯定不会这么做框架。
但如果是这样，那也别谈什么能力不能力了。
苏澄这份计划写得像是定死的军规。
不是因为他更无趣，而是因为他清楚地知道，世界不会在他最脆弱的时候托底，而是会伸手更进一步将他按住，然后淹死。
不给任何空气嗷！
马姝宁突然有一种不适应。
她觉得苏澄相比较于在澳岛的时候要成熟了很多很多。
这份框架里面完全没有任何的豪言壮语。
苏澄甚至没有透露出半点他们一定会赚钱的情绪。
太克制了。
克制到近乎冷酷。