但遇地产低潮或消费低迷，混合估值反而可能拖累，导致市盈率上不去，无法完全体现饮料业务的高成长性。
而如果不将陈记食品注入到青州英坭，两者保持现状，分业经营。
让青州英坭专注于处理地产和原有水泥业务，成为纯粹的地产投资开发平台。
利用其上市地位，持续收购优质地产项目，打造成稳定的收租和地产开发巨头。
而陈记饮料，则保持私人公司的灵活性。
利用离岸公司架构，在全球进行更灵活的税务安排和利润转移。
未来，甚至可以等待时机，单独将饮料业务拿到估值更高的美股纳斯达克上市，专注于讲全球性消费品牌故事，那时获得的估值，很可能远高于捆绑在港岛一家地产公司里。
这样做的缺点就是，青州英坭的股价无法直接享受饮料业务高增长红利，市值增长相对缓慢，融资能力短期内不如前者。
对于陈秉文来说，这是一个战略抉择。
控股青州英坭，是他布局未来的关键一步，关乎陈记能否从实业公司，跃升为资本市场上举足轻重的财团。
青州英坭，这家公司本身承载着一段香江工业史。
它最初在澳门成立，是华南最早的水泥厂之一。
二十世纪初才将业务重心转移至港岛，在九龙鹤园扎根，通过一次次技术升级和产能扩张，逐步发展成行业巨头。
在红磡鹤园建起规模宏大的水泥生产厂房。
这片临海土地，见证了港岛工业的辉煌时代。
如今，时代变了。
港岛经济结构正在剧烈转型，制造业北移，地产业、金融业崛起。
红磡鹤园这块曾象征工业力量的土地，其价值内核正悄然改变，从生产价值转向空间价值和区位价值。
他收购青州英坭，看中的正是这种历史性价值变迁带来的巨大机遇。
红磡这块地，位置极佳，濒临海港，交通便利，未来无论开发成高级住宅、甲级写字楼还是大型商业综合体，潜力都不可限量。
但他不能急。
不能像纯粹地产商那样，只想着推平厂房盖高楼。
那样太浪费，也太惹眼。
所以，他提出的饮料工业园概念，是极好的过渡和掩护。
一方面，它能以产业升级名义大幅降低改规成本。
另一方面，它确实能整合陈记产业链，提升效率。
未来，待工业园成熟，周边配套更完善，土地价值进一步提升后，他完全可以再次进行功能转换，将部分或全部园区土地性质升级为更高价值的商业或住宅用途。
那将是第二次价值释放，利润更为惊人。
而这整个过程，都可在青州英坭这个上市平台内完成，不断给资本市场讲述新增长故事，持续推高市值。
想到这里，陈秉文心里渐渐有了倾向。
或许，不必急于将饮料业务全部注入。
可以让青州英坭先专注于地产转型和产业园区开发这个故事。
利用好红磡这块地，把它打造成标杆项目，让市场重新认识青州英坭的价值。
同时，陈记饮料继续独立发展，在全球开疆拓土，用丰厚利润默默输血，支持青州英坭的地产转型和扩张。
两者相辅相成，又不完全捆绑。
保持足够灵活性和战略弹性。
等时机真正成熟，或许在北美市场取得决定性突破后，再考虑饮料业务证券化，那将是另一盘更大的棋。
“一步一步来。”
陈秉文低声自语。
当前最紧要的，是推动红磡地块转型方案，用最小代价，为未来撬动最大利益。
然后在短时间内拉高青州英坭的估值。
为了争夺青州英坭的控股权，糖心资本前后在青州英坭股票上投入了一亿多港币。
陈秉文不准备将这么多钱长期套在青州英坭股票上。
对于他来说，51%的持股比例和73.7%其实作用相差不大。
只要保住绝对控股权，多出来的股份他准备在适当时机重新投放到二级市场回笼资金。
但这种事肯定不能现在做。
此时市场上青州英坭的股票因为他之前和李家成的大规模增持，流通股已经不多。
如果，突然放出22.7%的股份到市场上去，青州英坭的股价将会瞬间崩盘。
所以，要想腾笼换鸟，只能先拉高青州英坭的估值，待股价大幅度上涨后，再慢慢放出。