“对了，回舟，最近好多人都在讨论，这一波上升趋势行情到底是不是主升浪啊？现在还能不能上车？”
叶回舟笑了笑，说道：
“这一波上升趋势行情可不是主升浪，其实是抢跑。
这段时间啊，是公募基金大量买入，把大盘给拉起来了。好多人都跑来问我主升浪是不是来了，现在能不能上车。
咱们得先搞清楚这波行情背后到底是谁在推动。”
“那是谁推动的？”两个人同时问道。
“其实背后的逻辑并不复杂，这不是散户在追涨，而是基金经理们在抢位置。”
“为啥你能第一时间知道这些情况？”
王大爷好奇的问道。
“因为我的朋友我长期和一帮管理规模在xx以上的基金经理交流，他们现在面临的压力，可比咱们想象的大多了。
咱们看到的是股市里的一根阳线，可在他们眼里，那就是考核压力又变大了。
因为他们管理的投资组合要对标指数，指数怎么走，他们就得怎么配置资产。
所以现在的行情，要是某个板块突然大幅拉升，而他的组合里没配这个板块，那他就等着被考核成绩压下去。
过去两年，有一半的基金经理都没跑赢基准，这压力可想而知，呵呵呵！”
叶回舟就在上个星期了解了一下，这一半没跑赢基准的基金经理，他们管理的资金规模可有1.7万亿呢。
这意味着这帮人未来很可能保不住工作。
他又提醒道：
“所以现在呢，虽然考核制度还没正式落地，但大家都已经开始抢先行动了，谁先配置好资产，谁就占便宜，谁后配或者犹豫，谁就吃亏。
所以短期大盘指数调仓，肯定要向下震荡一下。
这根本不是咱们原来熟悉的那种有明确主线的主升浪节奏。
你看今天保险板块涨得疯狂，明天你还敢追进去吗？肯定不敢了吧，落袋为安就是现在这帮基金经理心里最大的想法。
他们现在就跟散户一样焦虑，今天抢着买点这个，明天又赶紧卖掉砍仓那个，这就是A股现在最新的常态。
市场就像上台阶一样，一步一步往上走。
但每次上涨的板块都不一样。其实背后是基金们在不断调整资产结构，而不是市场有一条统一的主线。
你这边还在重仓军工化工，人家已经提前低吸了周期金融和消费。等那边涨起来的时候，你不但没赚到钱，还可能得去高位接盘。
所以我再强调一遍，现在是结构性抢跑，不是真正的行情全面启动。要是不了解机构的运行逻辑，可千万别轻易下注什么主线主升浪。
想跟上这波节奏，就得明白这是一次考核机制的重大变革，也是A股生态的重新深度洗牌。”
王大爷听得入了神，忍不住问道：
“照你这么说，这市场变化也太快了。
对了，我听人说，当公共基金的仓位再次达到88%，也就是那个所谓的88魔咒出现的时候，市场就会出现巨幅震荡，这是真的吗？”
叶回舟点点头，说道：
“王大爷，您还真问到关键问题上了。
当公共基金的仓位再次来到88%，也就是好多人熟悉的88魔咒的时候，市场确实有可能再次出现巨幅震荡，而且我说的这个震荡是向下的震荡。
首先呢，这里面有两个核心观点您得明白。
截止到24年年底，咱们公共基金的整体规模达到了35万亿，主要投向股票的是两大类，一个叫偏股混合基，一个叫普通股票基。
我的朋友专门把数据整理出来了，这两类投向股票的基金加起来，目前规模大概在3万亿到3.5万亿。
在明白这个的前提下，他统计了过去20年的数据，基本上能对应上的一共有54次。
他还把这个表也整理好了！
您看，从07年、09年到最近的20年、21年，每次基本上都出现了市场回调，最小的一次是09年，有14%的跌幅，这14%-15%的跌幅，对当下市场来说，可不是个小数目啊。”
叶回舟打开平板的软件，调出ppt图。
王大爷看着平板的，曲线图，问道：
“为啥公募基金仓位到88%的时候，市场就会大幅回调呢？”
叶回舟耐心地解释道：
“在我看来，主要有三个原因。
第一个原因，不管是机构、散户还是所有资金账户，肯定是因为行情连续拉升，市场情绪变得异常高涨，大家才会不断加仓买入，这样仓位指数自然就起来了。
您看现在统计的股票基金仓位已经来到90%，这可是过去5年非常高的位置，明显是高情绪导致的连续买入。
当你因为情绪在高位不断累积仓位的时候，就会折射出第二个问题，那就是没有太多新的有效资金再流入了。
好多人不理解为啥不满仓呢？
我给您打个比方，整个市场资金就好比一个大池子，过去统计过，这池子差不多就二三十万亿。
所以每次一过88%，就好比您炒股的时候已经满仓了，没多少新资金可以继续投入了。
第三个核心问题，就是触发高位风险的关键原因。
您看这张图，这是最近两年比较典型的，一个是15年的杠杆牛，估计炒股10年以上的人都印象特别深刻，那会儿从24年年底一路拉起来。
后来那些公募抱团的核心资产突然瓦解。“
“为啥公募抱团瓦解会导致市场大幅调整呢？”
小叔叔好奇的问道。
“因为市场一旦向下崩解，所有抱团在高位的资金都要快速卖出。
但这可不是像咱们小散户拿几百几千几万块钱炒股，大家同时触发卖出的时候，就会出现踩踏效应，连续的踩踏就会快速造成市场杀跌。
而实现了八八魔咒，就是这么灵验。嘿嘿嘿！
所以，咱们可不能光听别人说出现88%市场就一定会怎样，得搞清楚背后的原因才行。”
王大爷看这两张图，琢磨了一下就恍然大悟，说道：
“哎呀，原来是这样，这里面的门道还真不少。那这次会不会再次出现这种情况呢？”