埃里克顿了顿，换了个稍微放松的姿势，身体往沙发里靠了靠，继续说道：
“其实对美国来说，美债到期本身倒不可怕。
虽然今年到期规模约10.8万亿美元，和2024年的10.6万亿美元差不多，从规模上看也不算新鲜事，无非就是世界新换旧的老套路。
但这次美债到期之所以棘手，是因为有大量美债被抛售，导致美债价格下跌，进而拉高了美债的收益率。
给你们举个例子吧，美债卖出来的时候，价格是固定的。
比如说一张100美元的美债，卖出时是100美元，约定好一年后可以兑换105美元，此时这张美债的收益率就是5%。
大家记住，这105美元的回收价是不变的，这就是大家看中的美债的稳定性。
这时如果有人大规模抛售100美元的美债，它的价格就会下降。
比如有人急需用钱或者不看好美国信用，就会大量抛售美债变现。
而想要有人接盘就得打折出售。
比如说别人手里有一张100美元的美债，98美元卖给我，那我持有这张美债的成本就是98美元。
按到期兑换105美元算，这张美债的收益率就达到了7%。
所以美债一旦大规模抛售，就会导致美债价格下跌，美债价格下跌就会导致美债收益率增加。
所以对于存量美债来说，不管市场怎么变动，美财政府的成本都是105美元，也就是说存量美债的收益率跟美财政府的成本无关。
但是美债本质上就是循环贷。
假设现在市场上存量美债的收益率是7%，那么美财政府想继续发新债就麻烦了。
现在市场上买美债能赚7%，美财政不把新债利息提高到7%以上，就没人买。
所以在抛售美债的背景下，美财政府想要继续发售新债，就必须保证新债比旧债的收益率高，但是只有加息才能让新的美债收益率上升。
然而，加息不仅会导致美股下跌，还会导致经济衰退，进一步动摇市场信心。
那么此时刚抛售美债获得美金的买家，手上有大量美金，可他们的选择并不多。
要么把美金卖给各国央行当储备货币，这样就会导致美金汇率下跌；
要么就是tun黄金，来进一步拉高黄金价格。
如果老美是出口导向型国家的话，那么，美元汇率下跌有利于出口，对经济有刺激作用。
但他是一个依赖进口的国家啊！
所以美元汇率下跌会导致物价上涨，只有加息才能抑制通货膨胀，可连续加息对美股又会有致命打击，这样就形成了死循环。
所以前段时间，美债被大量抛售，也是导致老东对各国关税政策转变的重要原因。
因为如果加息，虽然能解决新美债卖不掉的危机，也能解决关税战导致的通货膨胀问题。
但是会付出美债利率更高的代价，老美每年需要支付更高的美债利息。
如果降息，虽然可以促进经济发展，给美股注入更多活力，但会出现物价上涨以及新美债卖不掉的情况。
所以这是个两难的局面，美债到期本身并不严重，大量抛售美债导致收益率上升才是棘手的关键，但也只是棘手，还不至于崩盘，只要有个中长期的低息借新还旧的策略就能解决。
但借债还债只是一时的手段，不是根本的解决办法。
目前美债最大的问题是利息支出占比过高，已经超出了国防支出，要维持目前的开支结构，政府每年都得扩大美债规模，这是极不健康的。
因此，川普的行为逻辑其实是正确的，对内节流，对外启用关税来增加政府收入，只不过手段太粗糙，导致最终效果一塌糊涂，差点引发债股双杀，这才是更可怕的。
大家可以把美债看作一张存折，一张只能兑换美元的存折。
由于美国是全世界最大的金融游乐园，美元就是游乐园的门票。
有人抛售美债，拿存折换绿票子，然后去股市做高风险投资；
也有人卖掉持股，吃进美债做低风险投资。
如果美元一直在美股和美债里流转，那就说明这个游乐园还是很有吸引力的，大家都不想离开。
但如果债股同时下跌，那就说明有大量资金正在撤离，连游乐园的门票都不要了。
那么最大的可能就是去了竞争对手的游乐园，这才是美国最不希望看到的。”
孙明听后，轻轻摇了摇头，笑着说道：
“照这么说，美国现在的金融局势还真是复杂，牵一发而动全身啊！
这其中的门道，真是让人捉摸不透。”
江颖也跟着点头，秀眉微蹙，说道：
“是啊，感觉各方利益相互交织，就像一团乱麻，一不小心就会引发大问题。
真不知道美国接下来会怎么应对。”
此时此刻，叶回舟跟着小叔叔来到了烤鸭店。
…………
勒哥是烤鸭店的老板，据说他师傅是全聚德的大厨，在小区后面的街上实开了这间铺子，打实的的果木挂炉烤鸭吸引着游人跟回头客前来。
叶回舟和小叔叔坐在最靠近外面的桌子旁，叶回舟四周望了望，店面没有过多装修，显得有点破旧，感觉这家店有年头了。
老板勒哥唱的肥yue走了过来，“呦！叶老弟又带着新人了！”
小叔叔叶宏白了老板勒哥一眼，没好气的说：“这是我大哥的大儿子，回舟快点叫肥叔叔好！”
“慢着、慢着！是你小哥别叫我肥叔叔，你还是叫我的别名吧！勒！”
叶回舟站起来笑着，一握勒哥的手，叫了一声：“勒哥，吉祥！”
“嗳！最喜欢靓仔叫我勒哥吉祥，快坐下，今天你们这一餐我打5折！”
小叔叔叶宏开玩笑的说：“那感情好了！我要把我们车队小组的人都叫来！吃穷你！”
“都来嘛！谁怕谁呀？”
之后勒哥又到另一台问安，叶回舟就很稀奇的偷偷问小叔叔叶宏。
“勒哥，好像有，同好！听他的姓，好像他是旗人！”
小叔叔叶宏哈哈一笑：
“勒哥就是旗人，至于是不是同好！这也没什么稀奇的！
但是他仗义！他最近几年给希望小学捐钱都有100多万了！小区里的人都知道！”
叶回舟感叹了一声：“是呀！仗义每多屠狗辈！”
老叔叶宏点头，说道：“是烤鸭辈！”
烤鸭店的烤鸭有好几个套餐，有一鸭一吃，就是鸭肉片卷饼。
一鸭二吃，就是多加一个椒盐鸭架，如果喝上啤酒还是不错的！
一鸭三吃是除了加一个椒盐鸭架还加一个鸭汤。
叶回舟他们两个人个人点“一鸭三吃”感觉不错，新鲜出炉的果木烤鸭，上面还流着浓厚的汁。