傍晚时分，酒足饭饱的小胖子王涛、马修和刘平慢悠悠地回到公司宿舍。
小胖子一迈进屋子，便如同一滩烂泥般，“噗通”一声瘫倒在沙发上，顺手操起电视机遥控器，百无聊赖地换起台来。
电视画面刚好定格在中央经济频道，只见白银价格已然突破了38美元。
小胖子瞬间眼睛放光，兴奋地大声嚷嚷道：“嘿！你们瞧，最近股票里的白银板块，那可明摆着是赚钱的好机会啊！”
马修和刘平闻声，赶忙凑了过来。
马修满脸好奇地问道：“这怎么说？这白银市场又有啥新的变化了？”
小胖子一下子坐直了身子，摆出一副专业的架势，一本正经地解释道：
“纽约和伦敦白银市场运转的关键驱动力，其实就是白银租赁。
就说7月11号那天吧，白银租赁利率突然像坐火箭一样，飙升到了6%到6.5%。
现在纽约白银期货交割现场，那场面简直乱成一团，出现了严重的挤兑现货。
而伦敦现货市场呢，更是夸张，直接闹起了‘白银荒’，嘿嘿嘿。”
“啥？期货交割居然还能爆发挤兑，伦敦现货还闹‘心绞痛’，这‘心绞痛’到底是啥意思啊？”
刚走进宿舍的美女张主任，一边轻轻拉开窗帘，一边满脸疑惑地问道。
马修赶忙接过话茬：“主任，您之前不是听过关老师的课嘛，跟黄金类似，这‘心绞痛’指的就是白银租赁利率出现大幅度的波动。”
小胖子点点头，继续说道：
“平常啊，白银租赁利率也就维持在0.5%左右。
今年1月的时候，黄金和白银市场一起出现了挤兑情况，这状况一直持续到4月。
这次7月11号，租赁利率几乎是瞬间直线上升，当天就涨到了4.5%，到7月15号，更是直接突破6%，达到了6%到6.5%。
从2023年的数据来看是这样，要是把时间跨度拉长到2020年到现在，涨幅超过6%的情况那可是相当罕见的。
就拿2020年新冠疫情那会儿来说，黄金和白银都经历了大规模的挤兑，可上次也没引发这么严重的状况。”
刘平微微皱起眉头，问道：“那彭博社是怎么报道这件事的？”
小胖子不屑地撇撇嘴，说道：
“彭博社还是老一套，拿gs说事，说市场因为gs产生恐惧，进而变得紧张起来。
但咱们心里得有数，他们肯定不会直白地说市场挤兑了，然后让大家都去抢，那不乱了套嘛。
所以咱们一方面得明白他们为啥这么报道，另一方面可不能被他们的舆论牵着鼻子走。
看国际大媒体的报道，关键得看数据。
只要数据是真实的，至于他们给出的解释逻辑，咱们得有自己的判断，除非他们的逻辑确实比咱们高明。”
张主任若有所思，接着问道：“那这租赁利率突然飙升，对市场的影响肯定很大吧？”
小胖子神色变得严肃起来，认真地回答：
“影响可太大了！
伦敦一个月的白银租赁利率年化之后，从原本正常的接近零，一下子飙升到4.5%，到7月15号更是涨到了6%到6.5%，创下了2008年全球金融危机以来的最高水平。
这一变化，瞬间引发了市场对实物白银供应的强烈担忧，大家都在心里犯嘀咕，这到底还有没有银子啊？
毕竟自2008年以来，就再也没出现过这么危险的情况，所以大家都猜测白银价格在未来肯定会大幅上涨。
要知道，上一次白银租赁利率超过6%还是在2008年，之后白银价格可是一路上涨，涨了整整4年，直接翻了两倍呢。”
马修追问道：“为啥这次租赁利率飙升，就表明市场出现严重问题了呢？”
小胖子耐心地解释道：
“这是因为全球白银已经连续5年处于供应不足的状态了，生产出来的矿产银加上回收银，都远远满足不了市场的需求。
一旦出现这么高的租赁利率，那就说明市场结构出现了严重的问题，而且短期内很难解决，除非出高价。
而且啊，ICBC的stander针对这件事专门出了一份报告，报告里说在两波明显的白银EFP买盘出现之后，伦敦市场上各方都争相介入白银交易。”
刘平一脸茫然，问道：“EFP又是个啥东西啊？”
小胖子笑了笑，解释道：
“关老师说过，EFP在咱们黄金核心课里可是反复讲过的。通过EFP，能够把纽约和伦敦两个市场合并成一个透明的、虚拟的统一市场。
在纽约，你要是选择期货交易，然后执行EFP，就能把伦敦的现货运到纽约进行交割，这里面的细节不用你操心。
只是，EFP会自动帮你完成，你只需要支付期货和现货中间的溢价差价就行。
同样的道理，在伦敦也能把现货转换成纽约的期货仓位。
当EFP差价从两毛钱一下子涨到6.5元的时候，就说明纽约和伦敦之间的连接纽带变得松弛了。
两个市场的协同性下降，这时候大家就会感到恐慌。
然后纷纷争抢现货。
可伦敦现在又没有足够的现货供应，这问题就变得严重起来了。”
张主任担忧地说：“这情况确实挺棘手的，那还有其他因素影响这个市场吗？”
小胖子点点头，说道：“当然有啊。
以埃歇尔为代表的ETF白银ETF持仓量已经连续9周呈现增长态势，6月份更是创下了2021年1月以来的最大涨幅。
这充分反映出市场上对白银实物投资的抢购风潮。
这种抢购使得介入白银的短期租赁利率从1.7%一下子跳到了5.3%，创下了老董4月2号宣布‘解放日’后的最高水平。
康max的黄金库存从4月之后下滑了五分之一，但白银库存却一直在高位没有下降，这说明白银市场的挤兑压力始终都很大。
康max的库存总量虽然有5亿盎司，可真正能够动用的却不到2亿盎司，然而7月8号做空总量却达到了2.62亿盎司。
要是真有人要求交割现货的话，根本就拿不出来。
当时市场恐慌的情绪简直达到了极点。”
马修感慨道：“这白银市场可真是风云变幻啊！
对了，最近中美在瑞典举行的第三轮谈判结束了，结果怎么样啊？”
小胖子笑着，说道：
“结果还挺让人意外的，这次谈判只进行了一天半。